Si tu crois que le marché bouge à cause des nouvelles à la télé, laisse-moi te confier un secret : ceux qui font vraiment bouger le marché, ce sont les institutionnels. Aujourd’hui, on va voir ce qu’ils ont fait au dernier trimestre 2025 avec les données publiques du formulaire 13F. De grosses coupes dans les valeurs tech, des virages très intéressants vers la santé et le logiciel, et comment lire tout ça pour ton trading d’options.
Qu’est-ce que le formulaire 13F ?
- Rotations : vers quels secteurs se déplace ce volume gigantesque de capital
- Dégonflage : où ils coupent, pour ceux qui essaient de ne pas suivre la mode
- Conviction : où ils augmentent, où ils continuent à investir davantage
Le schéma du Q4 2025 : coupes dans les mégacaps de l’IA, achats dans la santé et la value
Si on regarde le dernier formulaire déposé il y a quelques semaines, il y a un schéma assez clair : pas mal de coupes dans les positions typiques de mégacaps, surtout du côté de l’IA, et en même temps des achats très sélectifs dans des secteurs plus value ou défensifs comme la santé, l’assurance et le logiciel plus spécifique.
Berkshire Hathaway : Buffett continue d’accumuler du cash
Quand Buffett réduit quelque chose, ce n’est pas une raison de paniquer ni de vendre tout ce qu’il vend. Mais il faut bien tenir compte de la concentration et du cycle dans lequel on va peut-être commencer à entrer.
Bridgewater : virage vers la santé et les médicaments
- Est entré sur UnitedHealth — a acheté justement sur la baisse assez forte qu’elle a connue
- A acheté Dell et a ajouté d’autres positions
- A multiplié sa position sur Eli Lilly — médicaments célèbres contre l’obésité
- A clôturé des positions sur Atlassian
Ici, on voit comment Bridgewater rote vers des secteurs de santé « grande », plus de qualité, plus défensifs. Acheter sur la baisse d’UnitedHealth est un mouvement intéressant.
Tiger Global et D1 : coupes dans les géants de l’IA
Des firmes tech comme Tiger Global ou D1 Capital ont réduit des positions assez importantes sur des géants de l’IA comme Microsoft, Amazon ou Nvidia. En revanche, D1 a nettement augmenté sur Oracle. Le schéma : ils gardent un peu le cœur, mais baissent énormément le volume quand les prix de certaines actions sont assez chers.
BlackRock et Vanguard : attention à l’interprétation
Avec les deux plus grands fonds au monde, il faut faire particulièrement attention. Ce sont des fonds qui ont énormément d’ETF à l’intérieur, et ils sont obligés de faire des rotations et des rééquilibrages des indexés. Les changements massifs dans ces fonds relèvent généralement plus du flux ou du rééquilibrage d’indices, pas du fait qu’ils voient une opportunité d’investissement dans telle action ou tel secteur. Il faut toujours vraiment voir quel type de fonds c’est quand on voit ce type de mouvements.
Michael Burry : toujours à prendre avec des pincettes
Comme toujours, Burry est un gérant assez particulier : un fonds très concentré, très peu de positions. Il y a quelques mois, il a même été confirmé qu’il allait fermer le fonds et démissionner comme gérant principal. Il y a eu beaucoup de controverses autour de tout ça. C’est pour ça qu’il faut tenir compte de ses positions, mais les prendre avec des pincettes.
Checklist pour lire un 13F par toi-même
Comment utiliser ces données sans tomber dans les pièges
Ne copie pas exactement ce qu’ils font — c’est un radar à idées, pas un signal d’entrée
Regarde la direction et la taille — tiens compte des pourcentages des portefeuilles que ces fonds déplacent
Croise avec ta propre lecture — tes catalyseurs, ta volatilité, tes analyses techniques. Le 13F est un extra, pas ta stratégie
Si tu trades des options, ces rotations comptent — elles changent généralement le skew de la chaîne d’options, la volatilité implicite et un peu de flow. C’est là que tu peux adapter tout ça pour trader avec la probabilité en ta faveur
Conclusion
Le Q4 2025 laisse un message assez clair : les institutionnels réduisent leur exposition aux mégacaps de l’IA, rotent vers la santé et le logiciel défensif, et accumulent des liquidités à des niveaux historiques. Ce n’est pas pour copier des opérations, mais pour comprendre les courants de fond qui font bouger le marché. Si tu trades des options, ces rotations affectent directement le skew, la volatilité implicite et la liquidité des chaînes que tu trades. Garde-le à l’esprit, croise l’information avec ton analyse dans ProRealTime et trade toujours avec la probabilité en ta faveur.
