L’Iron Condor est la stratégie avec le plus de pièces à gérer en même temps : 4 strikes, 2 spreads, 2 seuils de rentabilité et un risque maximum qui n’est pas toujours évident au premier regard. Une seule erreur d’addition ou de soustraction, et vous pourriez trader avec une idée fausse de ce que vous risquez réellement.
Pourquoi l’Iron Condor se calcule plus facilement de travers que d’autres stratégies
Un Iron Condor combine un Bull Put Spread et un Bear Call Spread sur le même sous-jacent et la même échéance. Vous encaissez une prime des deux côtés à la fois, en pariant que le prix reste dans une fourchette. Cela signifie gérer 4 strikes, pas 2, et DEUX seuils de rentabilité, pas un.
Ce qu’il faut calculer correctement
Crédit net total (la somme des deux primes encaissées, moins les deux payées)
Risque maximum — la largeur du spread le PLUS LARGE des deux, moins le crédit total (pas la somme des deux largeurs)
Seuil de rentabilité bas — strike du put vendu moins le crédit
Seuil de rentabilité haut — strike du call vendu plus le crédit
Beaucoup de gens calculent le risque maximum en additionnant la largeur du put spread et celle du call spread. C’est incorrect : dans un Iron Condor, vous ne pouvez perdre que d’UN seul côté à la fois (le prix ne peut pas être simultanément très haut et très bas à l’échéance), donc le risque maximum correspond à la largeur du spread le plus large des deux, moins le crédit encaissé — pas à la somme des deux.
Un exemple chiffré complet
Action à 100 €. Vous vendez le put 90 et achetez le put 85 (largeur 5). Vous vendez le call 110 et achetez le call 115 (largeur 5, la même ici). Vous encaissez un crédit total de 1,50 € pour les deux spreads.
Avec ces chiffres
Risque maximum : 5 − 1,50 = 3,50 € (350 $ par contrat)
Seuil de rentabilité bas : 90 − 1,50 = 88,50 €
Seuil de rentabilité haut : 110 + 1,50 = 111,50 €
Profit maximum : le crédit encaissé, 1,50 € (150 $), si le prix termine entre 90 et 110 à l’échéance
Avec la calculatrice d’options gratuite, vous entrez les 4 strikes et l’échéance, et obtenez ces 4 chiffres instantanément — ainsi que le diagramme de paiement visuel, qui montre d’un coup d’œil la zone de profit entre les deux seuils de rentabilité.
Pourquoi le diagramme de paiement compte autant ici
Avec 4 pattes, il est facile de perdre de vue la forme réelle de l’opération. Le diagramme de paiement montre visuellement le plateau de profit au centre et les deux pentes de perte de chaque côté — ce qu’aucun chiffre isolé ne transmet aussi bien.
Conclusion
L’Iron Condor n’est pas difficile à comprendre, mais il se calcule facilement de travers à la main — l’erreur d’additionner les deux largeurs de spread est plus fréquente qu’il n’y paraît. Vérifier les 4 chiffres clés (crédit, risque maximum et les deux seuils de rentabilité) avec la calculatrice avant d’envoyer l’ordre élimine complètement cette marge d’erreur.
