10.000 $ en Micron desde 2014. La misma acción, jugada de dos formas que no se solapan ni un minuto entre sí. Una pierde más de la mitad del capital. La otra lo multiplica por casi 100. La diferencia no está en qué acción elegir — está en si el mercado estaba abierto o cerrado mientras la tenías en cartera.
El experimento: dos formas de jugar la misma acción
Coge Micron desde 2014 y divide cada día de bolsa en dos tramos que nunca se pisan: la sesión (de la apertura al cierre) y la noche (del cierre a la apertura del día siguiente). Luego juega cada tramo por separado, todos los días, durante doce años.
10.000 $ invertidos desde 2014, sin comisiones
Solo en horario de mercado (compra en la apertura, vende en el cierre) — 4.512 $
Solo fuera de horario (compra en el cierre, vende en la apertura siguiente) — 978.163 $
Jugando solo la sesión, pierdes más de la mitad del dinero. Jugando solo la noche, lo multiplicas por casi 100. Todo el rendimiento que ha dado Micron en doce años ha ocurrido con el mercado cerrado — en horario de mercado, la acción ha perdido dinero.
Sesión y noche no son simétricas ni independientes del precio de cierre del día anterior — son dos series que, multiplicadas entre sí, reconstruyen el movimiento total de la acción. Que una de las dos concentre casi todo el rendimiento no es imposible: es solo una forma inusual de repartirse el mismo resultado final.
Ahora con comisiones reales
Este experimento implica comprar y vender todos los días — 6.360 operaciones en doce años. Las líneas del gráfico anterior no llevan comisión. Con las comisiones reales de ProRealTime (0,005 $ por acción, mínimo 1 $ por operación), el panorama cambia bastante.
Los mismos 10.000 $, con comisiones reales aplicadas
Estrategia overnight (comprar al cierre) — 438.723 $
No hacer absolutamente nada (comprar y mantener) — 441.309 $
Estrategia intradía (comprar en la apertura) — se queda sin dinero el 21 de enero de 2021
Sin comisiones, la estrategia overnight multiplicaba el capital casi 100 veces. Con 6.360 operaciones reales de por medio, acaba prácticamente igual — incluso un poco por debajo — que no haber operado en absoluto. La estrategia intradía, en cambio, no solo pierde: quiebra por completo antes de llegar al final del periodo.
Lo que esto enseña sobre el coste de operar mucho
0,005 $ por acción con un mínimo de 1 $ suena a nada. Pero 6.360 operaciones acumuladas durante doce años se comen, en este caso concreto, toda la ventaja que el timing parecía ofrecer. No es que la comisión sea alta — es que el número de veces que la pagas es enorme, y el efecto se compone igual que la rentabilidad.
Esto es Micron, no una ley del mercado
Este reparto entre sesión y noche es específico de esta acción y de este periodo concreto — no es un patrón que se pueda extrapolar a cualquier activo ni una recomendación de “opera solo de noche”. Cada acción, en cada ventana temporal, reparte su rendimiento entre sesión y noche de una forma distinta y en gran medida impredecible de antemano.
Rentabilidad pasada no garantiza rentabilidad futura. Este ejercicio compara un caso histórico real y verificable, pero no es una sugerencia sobre qué comprar ni cómo operar. El objetivo es puramente educativo: mostrar cómo se reparte el rendimiento de una acción entre sesión y noche, y cómo las comisiones reales pueden borrar una ventaja que parece enorme sobre el papel.
Conclusión
En Micron, desde 2014, todo el rendimiento ha llegado con el mercado cerrado — en horario de sesión, la acción ha perdido dinero. Pero esa ventaja nocturna, tan clara sobre un gráfico sin comisiones, se diluye casi por completo en cuanto se opera con costes reales: acaba prácticamente empatada con no hacer nada. La lección no es “compra al cierre y vende en la apertura” — es que cualquier ventaja de timing hay que medirla después de comisiones, no antes, porque son dos números que pueden contar historias completamente distintas.
