Troisième vidéo de la série pour apprendre les options avec l’IA. On a déjà vu ce qu’est un Call et ce qu’est un Put. Aujourd’hui, place à l’un des concepts qui déroutent le plus le débutant et qui explique quelque chose d’apparemment impossible : comment tu peux acheter une option, avoir raison sur la direction, voir l’action monter… et perdre quand même de l’argent. Pour le comprendre, il nous faut trois idées : le moneyness, la valeur temps et le thêta.
Moneyness : ITM, ATM et OTM
Comme on l’a demandé à ChatGPT, ITM, ATM et OTM sont simplement des façons de dire où se situe le prix par rapport au strike. Avec une action qui cote à 100 $ :
- Call strike 90 (sous le prix) — tu as le droit d’acheter à 90 quelque chose qui vaut 100. Il a une valeur immédiate : il est In The Money (ITM)
- Call strike 100 (égal au prix) — il est At The Money (ATM)
- Call strike 110 (au-dessus) — le droit d’acheter à 110 quelque chose qui vaut 100, pour l’instant sans valeur réelle : il est Out of The Money (OTM)
Avec les puts, c’est exactement l’inverse (car le put est la face opposée du call) : strike au-dessus du prix = ITM, strike en dessous = OTM.
Pourquoi une option a de la valeur : intrinsèque + extrinsèque
Voici la partie importante. Une option a deux types de valeur :
- Valeur intrinsèque — la valeur réelle qu’elle aurait si tu l’exerçais maintenant. Un call strike 90 avec l’action à 100 a 100 − 90 = 10 $ de valeur intrinsèque
- Valeur extrinsèque (ou temps) — la valeur de la possibilité future. Même si une option est OTM, elle peut encore entrer dans la monnaie avant l’échéance, et cet espoir a un prix
Si ce call vaut plus de 10 $, le reste est de la valeur temps : ce que le marché facture pour le temps qui reste pour que l’action bouge en ta faveur. Comme l’IA le résume bien : le marché paie le temps.
L’effet de l’échéance : 1 jour vs 2 ans
L’exemple est brutal. Tesla à 100 $, tu achètes un call strike 120 (20 % au-dessus) :
- S’il expire demain — il ne vaut presque rien. La probabilité que Tesla monte de 20 % en une seule journée est très faible
- S’il expire dans deux ans — il vaut bien plus. En deux ans, que Tesla monte de 20 % est plus que probable
La même option, le même strike, seul le temps change — et la prime change radicalement. Le temps, c’est de la probabilité, et la probabilité, c’est de la valeur.
L’ennemi silencieux : le thêta (time decay)
Et voici le concept clé : les options perdent de la valeur avec le temps qui passe, même si le prix ne bouge pas. Cela s’appelle le thêta ou time decay.
C’est tout à fait logique : si tu achètes un call et que tu as un mois pour que l’action monte, chaque jour qui passe sans atteindre ton objectif est un jour d’opportunité en moins. Le temps, qui est ta marge, se consume peu à peu. C’est pourquoi la valeur extrinsèque s’évapore jour après jour jusqu’à atteindre zéro à l’échéance.
Le grand piège du débutant
Ça arrive bien plus souvent que tu ne l’imagines : tu achètes un call, l’action monte… et tu perds quand même de l’argent. Pourquoi ?
- Trop de temps est passé et le thêta a mangé la prime
- La volatilité a chuté (l’option s’est « dégonflée »)
- La hausse a été trop petite pour dépasser ce que tu as payé
Les options sont plus complexes que « si ça monte, je gagne ». Le prix d’une option dépend de la direction du mouvement, de la vitesse, du temps restant et de la volatilité. Pas seulement de savoir si ça monte ou ça baisse.
Le voir dans ProRealTime
Tout cela se voit très clairement dans la chaîne d’options de ProRealTime. La plateforme elle-même colore les strikes selon leur moneyness : les calls ITM (sous le prix) dans une teinte, les OTM dans une autre, et elle marque clairement où se trouve le prix actuel (l’ATM). Avec les puts, le dégradé va à l’inverse.
L’exemple de Tesla, avec des chiffres réels
Call Tesla strike 500, échéance 1 jour → prime ≈ 4 $ et POP (probabilité de profit) de 0 %
Le même call, échéance à 2 ans → prime ≈ 10 500 $ et POP de 27 %
Même strike, même action : seul le temps change, et le prix s’envole
La prime te dit, sous forme de prix, à quel point le marché juge ce scénario probable. En un jour, presque rien ne peut arriver ; en deux ans, tout peut arriver.
Conclusion
L’idée la plus importante de cette vidéo : le prix d’une option ne dépend pas seulement de savoir si l’action monte ou baisse, mais de la direction, de la vitesse du mouvement, du temps restant et de la volatilité. C’est pourquoi tu peux avoir raison sur la direction et perdre quand même — si ça a pris trop de temps, si la volatilité a chuté ou si le mouvement est resté trop court. Comprendre la valeur intrinsèque, la valeur extrinsèque et le thêta, c’est ce qui sépare celui qui croit qu’« options = loterie directionnelle » de celui qui comprend vraiment ce qu’il achète. Dans la prochaine vidéo, on entre en plein dans la volatilité. N’oublie pas de commenter et de liker pour entrer dans le tirage au sort.
